2024.12.04 - [주식] - 수소 관련주 대장주 총정리(많이 급등했다 눌려있던 종목)
2024.12.18 - [주식] - 수소 연료전지 관련주(국내, 국외 대장주)
플러그파워(PLUG), 블룸에너지(BE) 적정주가
항목가정
| 향후 시장 규모 | 2035년 그린수소 시장 1,000억 달러 (100 billion USD) |
| 현재 할인율 | 연 10% (10년 뒤 돈의 현재가치로 나누기 위해서) |
| 할인계수 | 1.1¹⁰ ≈ 2.59 |
| 수익성(영업이익률) | PLUG 15%, BE 18% |
| 밸류에이션 멀티플 | PLUG 12배, BE 15배 |
| 주식 수 | PLUG 약 11.5억 주, BE 약 2.32억 주 |
🧩 1단계: 현재 시장 점유율 찾기
현재 매출을 시장 규모와 비교해서 “점유율”을 구해요.
회사현재 매출시장규모점유율
| PLUG | 6.7 억 달러 | 1,000 억 달러 | 0.67 % |
| BE | 14.7 억 달러 | 1,000 억 달러 | 1.47 % |
👉 즉, 지금 전체 시장에서 PLUG는 0.67%, BE는 1.47% 정도 차지하고 있다고 가정한 거예요.
🧮 2단계: 10년 뒤(2035년) 예상 매출
점유율이 그대로 유지된다고 가정하면
미래 시장(1,000억 달러)에서도 같은 비율만큼 매출을 가집니다.
회사점유율2035년 시장2035 매출
| PLUG | 0.67 % | 1,000억 달러 | 6.7 억 달러 |
| BE | 1.47 % | 1,000억 달러 | 14.7 억 달러 |
💵 3단계: 10년 후 영업이익 계산
영업이익률(= 매출 대비 남는 수익률)을 곱해요.
회사매출영업이익률2035 영업이익(EBIT)
| PLUG | 6.7 억 달러 | 15 % | 1.01 억 달러 |
| BE | 14.7 억 달러 | 18 % | 2.65 억 달러 |
💹 4단계: 미래 기업가치(EV2035)
시장의 평균 밸류에이션 배수(EV/EBIT)를 곱해요.
즉, “이익의 몇 배로 시장이 회사를 평가할까?”를 뜻해요.
회사EBITEV/EBIT 배수2035 기업가치(EV)
| PLUG | 1.01 | 12배 | 12.1 억 달러 |
| BE | 2.65 | 15배 | 39.8 억 달러 |
⏳ 5단계: 10년 후 가치를 “현재 돈 기준”으로 할인
10년 뒤의 가치는 지금으로 오면 가치가 줄어요.
(돈의 가치가 시간이 지날수록 떨어지니까요)
계산:
현재가치 = 미래가치 ÷ 2.59
회사미래가치(EV2035)현재가치(EV2025)
| PLUG | 12.1 억 달러 | 4.7 억 달러 |
| BE | 39.8 억 달러 | 15.4 억 달러 |
📈 6단계: 1주당 적정 주가 계산
현재가치를 주식 수로 나눠요.
회사현재가치(EV)주식 수적정 주가(2025년 기준)
| PLUG | 4.7 억 달러 | 11.5 억 주 | 약 $0.41 |
| BE | 15.4 억 달러 | 2.32 억 주 | 약 $6.6 |
🔍 7단계: 실제 주가와 비교
회사현재 주가(예시)적정주가(모델)평가
| PLUG | 약 $2 ~ 3 | $0.4 | 현재가가 적정가보다 5~7배 높음 → 고평가 구간 |
| BE | 약 $11 ~ 12 | $6.6 | 현재가가 적정가보다 1.5~2배 높음 → 다소 고평가 |
Linde plc (린데), Air Products & Chemicals, Inc. (APD)
이 두 기업은 모두 “산업가스(Industrial Gas)” 분야의 글로벌 1, 2위 기업이에요.
둘 다 본질적으로 산소·질소·수소 같은 기체를 생산·정제·운반·저장·공급하는 회사지만,
최근에는 **그린수소·탄소저감·에너지전환(에너지 전환 인프라)**의 핵심 기업으로 진화하고 있습니다.
아래에 구체적으로 정리해 드릴게요.
🧭 1️⃣ Linde plc (린데)
■ 본사
- 영국 런던 / 독일 뮌헨 근처, 미국 커넥티컷에 주요 본부
- 직원 약 7만 명, 시가총액 약 2,300억 달러(세계 산업가스 1위)
■ 주요 사업 구조
사업부문설명
| 산업가스(Industrial Gases) | 철강·화학·반도체·식음료·헬스케어 등 산업 전반에 산소, 질소, 아르곤, 수소 공급. |
| 엔지니어링(Engineering Division) | 수소·암모니아·액화천연가스(LNG)·탄소포집(CCS) 설비 건설. |
| 수소 사업(Hydrogen & Clean Energy) | - 전 세계 200곳 이상의 수소 플랜트 운영. - “그린수소 생산 + 저장 + 운송 + 충전 인프라” 밸류체인 보유. - Shell, BP, Total 등과 그린수소 프로젝트 공동 진행. |
| 탄소포집·저장(CCS) | 산업 배출가스에서 CO₂를 분리·회수·저장하는 기술 사업. |
■ 핵심 포인트
- 수소 경제의 인프라 공급자 역할.
- 직접적으로 “수전해 장비”를 만드는 Plug Power나 Bloom과 달리,
대규모 생산·저장·운송·충전 네트워크를 갖춘 “인프라형 기업”이에요. - 즉, **‘수소 생태계의 중간 유통망을 지배하는 회사’**로 보면 됩니다.
🧭 2️⃣ Air Products & Chemicals, Inc. (APD)
■ 본사
- 미국 펜실베이니아 주 (Allentown)
- 직원 약 2만 명, 시가총액 약 500억~600억 달러, 산업가스 세계 2위
■ 주요 사업 구조
사업부문설명
| 산업가스(Industrial Gases) | 철강, 화학, 전자, 의료, 정유 등에 필요한 산소·질소·아르곤 등 공급. |
| 에너지·수소(Hydrogen Energy) | - 세계 최대 ‘그레이수소’(천연가스 개질형 수소) 생산자. - 현재 ‘그린수소’ 전환 사업 중. - 사우디 NEOM 프로젝트(세계 최대 그린수소 플랜트, 2026 가동 목표) 주도 기업. |
| 기술장비 및 운송 | 극저온 액화·저장 설비(수소·헬륨·CO₂ 등) 제작 및 운송 서비스. |
| CCUS & 청정연료 | 블루수소·블루암모니아·탄소포집·청정수소발전 프로젝트 주도. |
■ 핵심 포인트
- 세계 최대의 수소 생산·공급 전문기업.
- 현재도 북미, 중동, 아시아 전역에 수소 파이프라인 2,000km 이상 보유.
- “그린수소 전환”의 가장 강력한 후보로 평가받음.
- 즉, **수소 생산(공급 측)**을 장악하고 있는 플레이어예요.
⚙️ 정리 비교표
구분Linde (LIN)Air Products (APD)
| 핵심 정체성 | 산업가스 + 엔지니어링 종합기업 | 산업가스 + 수소 에너지 전문기업 |
| 강점 | 글로벌 공급망, 수소 인프라, LNG·CCS 기술 | 수소 생산·운송·청정연료 프로젝트 |
| 대표 프로젝트 | Shell·BP 그린수소, 유럽 CCUS 허브 | NEOM 그린수소 플랜트(사우디) |
| 매출 구조 | 산업용가스 75%, 엔지니어링 25% | 산업용가스 90%, 장비·화학 10% |
| 에너지 역할 | 수소 생태계의 인프라 리더 | 수소 생산 및 공급 리더 |
| 시가총액 | 약 2,300억 달러 | 약 600억 달러 |
📈 한 줄 요약
- Linde → “수소·산업가스 인프라를 장악한 글로벌 네트워크 기업”
- Air Products → “수소를 직접 대규모로 생산·공급하는 세계 최대 공급자”