미국이 F22를 포기한 것,
그리고 F35를 한국, 일본과 같은 우방국에 판매하기 시작한 것,
그리고 이번 APEC에서 한국에 핵잠수함 기술 이전을 약속한 것,
더이상 이런 전략자산들이 핵심 기술이 아니기 때문에 한국과 같은 우방국에 이전을 해도 상관없다 정도로 생각마져 든다. 물론 우방국에 이런 자산들을 공급하면서 동맹을 강화하고 전력 증강을 통해 중국을 견제하리라는 의도도 있는거 같음.
더불어 안그래도 관련해서 드론 관련주 정리해 두었었는데,,,, 아래 자료를 참고해 보시는것도 추천
미국 무인 드론 관련주(레드캣, 쉴드AI, 안두릴, 텔레다인, 에어로바이론먼트)
미국 무인 드론 관련주(레드캣, 쉴드AI, 안두릴, 텔레다인, 에어로바이론먼트)
미국 드론 관련주 y축 위로 올라갈 수록 정부의 의존도가 높고,, X 축은 시총액. 파란색은 소프트웨어쪽에 가까운 기업이고, 빨간색은 하드웨어쪽에 가까운 기업이다. (시장에서 하드웨어 쪽으로
blue.smallteras.com
여전히 핵추진 잠수함, 스텔스 전투기, 항공모함, 전략탄도탄 등은 ‘전통적 힘(projection of power)’의 핵심이긴 하지만, 최근에는 이런 전략자산들을 플랫폼으로 연결해서 유지 하고 운영하는 능력으로 이동하고 있는거 같음.
이를 위해 정보, 네트워크, AI 자율, 사아버, 우주와 같은 역량이 중요하게 될 가능성이 매우 높아 보임.
- 정보 : 전투상황이나 안보 상황에서 무엇이 일어나고 있는가를 가장 빠르고 정확하게 아는 능력이다.
- 네트워크 : 수집된 정보가 정확한 때에 적절한 주체(사람 or 기계)에게 전달되고, 결정 실행으로 연결되도록 하는 능력
- 자율 : 사람이 직접 조작하지 않아도 임무를 수행하도록 보조하는 체계로 비용과 리스크를 절감할 수 있음.
- 사이버 밎 전자전 : 정보, 네트워크, 자율이 재대로 기능하도록 하기 위해 필요한 기술
- 우주 및 위성기반 : 지구 전역에서 정보, 통신, 항법을 제공하며 지상,공중, 해상에서 모두 영향력을 갖도록 함.
적정가치 계산(with GPT)
🛰️ 1단계. 앞으로 시장이 얼마나 커질까?
현재 전 세계 무인드론 시장(군사용 중심) 규모는 약 500억 달러(약 70조 원) 정도예요.
연평균 성장률(CAGR)을 10~16% 정도로 본다면 👇
| 보수적 | 8~10% | 약 1,000억 달러 (140조 원) |
| 보통 | 12~14% | 약 1,300~1,500억 달러 (200조 원) |
| 낙관적 | 16% 이상 | 약 2,000억 달러 (280조 원 이상) |
👉 즉, 10년 후엔 지금보다 약 2~4배 이상 커질 가능성이 높다는 뜻이에요.
(전쟁, 국방예산, AI·자율기술 발전이 성장의 핵심 동력입니다.)
💰 2단계. 기업이 이 시장에서 얼마나 먹을 수 있을까?
예를 들어 어떤 드론 회사가 시장의 5% 점유율을 차지한다면?
- 시장 전체가 1,200억 달러일 때 → 매출은 60억 달러 정도
- 영업이익률 20% 정도라면 → 이익은 12억 달러
이익이 12억 달러라면, 비슷한 기술기업(방산/AI기업)의 주가평가(PER) 15~20배를 적용할 수 있어요.
→ 기업가치 약 180~240억 달러가 됩니다.
📉 3단계. 그럼 지금 주가는 비싼 걸까?
이걸 10년 뒤(2035년)의 예상가치로 보고,
현재로 할인(미리 당겨 계산) 해야 합니다.
10년 뒤 200억 달러짜리 회사라면,
지금 시점에서의 “적정가치”는 대략 절반 이하인 70~100억 달러 수준이에요.
(시간가치·위험·불확실성 때문에)
그래서,
- 시가총액이 이미 100억 달러 이상이면 → 이미 “미래 성장을 많이 반영”한 상태 (고평가 가능)
- 시가총액이 30~50억 달러 수준이면 → 아직 성장 여력 충분 (저평가 가능)
📈 핵심 요약
| 현재 시장 | 약 70조 원 규모 |
| 10년 후 시장 | 200~300조 원 수준 전망 |
| 주요 성장 동력 | 군사용 수요, 자율드론, 인공지능, 전자전 대응, 감시·정찰 |
| 기업가치 계산 | 시장규모 × 점유율 × 이익률 × 주가배수 |
| 투자 포인트 | - 이미 많이 오른 종목은 “선반영”일 가능성 - 실제 수주·기술력 있는 기업 중심으로 선별 필요 |
대상 종목 및 주요 재무데이터 요약
| TDY | Teledyne Technologies Incorporated | 매출 약 59.1 억 달러, 순이익 약 8.59억 달러. StockAnalysis+2fool.com+2 |
| AVAV | AeroVironment, Inc. | 매출 약 8.21억 달러(2025년 기준) macrotrends.net+1 |
| KTOS | Kratos Defense & Security Solutions, Inc. | 매출 약 12.13억 달러(2025년 중간 기준) macrotrends.net+1 |
| RCAT | Red Cat Holdings, Inc. | 매출 매우 작음, 최근 연간 매출 약 0.9천만 달러 수준 CompaniesMarketCap |
| UMAC | Unusual Machines, Inc. | 아직 수익성 마이너스, 개발/초기단계 기업 tipranks.com+1 |
추정 밸류에이션 프레임 적용
앞서 설명한 방식(2035년 시장규모 가정 → 점유율 가정 → 수익률·멀티플 가정)을 단순하게 역산해보겠습니다.
예시 가정
- 시장규모(2035년): 군사용 드론 중심으로 약 1,200억 달러
- 특정 기업 점유율 가정: 5% → 매출 약 60억 달러
- 영업이익률 가정: 18% → 이익 약 10.8억 달러
- 멀티플 가정: EV/EBIT 12배 → 기업가치 약 130억 달러
- 할인율 약 10%로 10년 할인 → 현재가치 약 130 ÷ (1.1^10) ≈ 50억 달러
다섯 종목에 적용 비교
| TDY | 약 59억 달러 | 가정 매출 60억 달러에 근접 | 대략 시가총액 약 265억 달러 수준 StockAnalysis+1 | 이미 ‘가정치’ 대비 많이 선반영된 느낌 |
| AVAV | 약 8.2억 달러 | 가정 대비 매우 작음 | 시가총액이 수십억 달러대일 가능성 | 성장 기대가 크지만 리스크도 큼 |
| KTOS | 약 12.1억 달러 | 가정 대비 작음 | 시가총액 역시 중형주 수준 | 향후 점유율 확대가 중요 |
| RCAT | 매출 거의 1천만 달러 수준 | 가정 대비 매우 작음 | 아직 초기기업으로 판단됨 | 고성장 가능성 있지만 평가불확실성 큼 |
| UMAC | 개발단계, 수익성 마이너스 | 가정 대비 매우 초기단계 | 시가총액 매우 작음 | 매우 높은 리스크 & 보상 가능성 |
* “대략적 판단”은 위 가정 프레임 대비 현재 상태를 비교한 것입니다.
쉬운 결론
- TDY는 이미 “성숙 시장 + 큰 기업” 수준으로 밸류가 높게 나와 있어, 추가 성장 기대감이 충분히 반영되어 있을 가능성이 큽니다.
- AVAV, KTOS는 아직 매출 규모가 가정 대비 작기 때문에 성장 실현 여부가 중요하며, 앞으로 점유율·이익률 개선이 있어야 적정가치 도달 가능성이 있습니다.
- RCAT, UMAC는 아직 초기 단계 기업이라 매우 높은 성장 리스크가 있으며, 적정가치를 산정하기가 더 어렵습니다.
제언
- “지금이 고평가인가?”의 질문에 대해: 매출이 크고 안정적인 기업(TDY 등)은 성장 기대가 이미 상당히 반영됐다고 볼 수 있음. 반면 매출이 작고 성장단계에 있는 기업(AVAV, KTOS 등)은 아직 성장여지가 있지만 리스크도 큼.
- 따라서 투자 시 **성장 실현 가능성(점유율 확대, 수익성 개선, 기술 우위 확보)**과 밸류에이션 대비 성장 기대치가 합리적인가를 함께 봐야 합니다.
원하신다면 이 중 하나의 기업(예: AVAV 또는 KTOS)을 골라서 더 정밀하게 펀더멘털·성장가정·밸류에이션 모델을 엑셀표 형태로 만들어드릴까요?
나의 말:
ChatGPT의 말:
좋아요.
두 종목 중에서는 AeroVironment(AVAV) 가 “드론 순수플레이 + 군수수요 + 기술모멘텀”이 가장 명확하므로, 이 회사를 기준으로 10년 성장 시나리오 + 밸류에이션 모델을 만들어볼게요.
🚀 AeroVironment (AVAV) 밸류에이션 모델 (2025–2035)
(단위: 달러 기준, 단순화된 추정 모델)
1️⃣ 기본 정보
| 산업 | 군사용 드론 및 자율무인기(UAV) |
| 주요 제품 | Switchblade(로이터형 공격드론), Puma, Raven 등 |
| 2025년 예상 매출 | 약 8.2억 달러 |
| 영업이익률(EBIT margin) | 약 12~15% 수준 |
| 시가총액(2025.10 기준) | 약 85~90억 달러 |
2️⃣ 시장 성장 가정
- 전 세계 군사용 드론 시장: 2025년 500억 → 2035년 1,200억 달러 (CAGR 약 12%)
- AVAV 시장점유율(SOM): 현재 약 1.6% (8.2 / 500)
- 경쟁사 증가를 감안해도 제품·기술력 우위 지속 시 2035년 3.0~3.5% 점유 가능
- AVAV 매출 성장률:
- 단기(2025–2030): 연 12~14%
- 장기(2030–2035): 연 8~10%
3️⃣ 매출 및 영업이익 예측
| 매출 (억 $) | 8.2 | 10.3 | 14.3 | 21.0 |
| 영업이익률 | 14% | 15% | 17% | 18% |
| 영업이익 (억 $) | 1.15 | 1.55 | 2.43 | 3.78 |
4️⃣ 밸류에이션 가정
- 할인율 (WACC): 9%
- 말기성장률 (g): 3%
- EV/EBITDA 멀티플 비교:
- 방산 평균 12~14배
- 드론 AI 고성장 프리미엄 15배 적용
5️⃣ DCF (단순 근사)
| 2035년 EBIT | 3.78 억 $ |
| 세후이익 (TAX 21%) | 2.99 억 $ |
| 2035년 기업가치 (15× EBIT) | 약 45 억 $ |
| 10년 할인 (1.09¹⁰ ≈ 2.37) | 현재가치 ≈ 19 억 $ |
| 순현금(+) + 현금성자산 | 약 4 억 $ |
| 적정 기업가치 (EV) | 23 억 $ (≈ 3 조 원) |
➡️ 현재 시가총액 약 85~90 억 $ vs 적정가치 약 23 억 $
👉 현재 주가는 미래 성장(점유율·이익률·멀티플)을 매우 많이 선반영한 상태로 추정됩니다.
6️⃣ 민감도 분석
| 보수 | 2.5% | 15% | 12× | 25 | 10.5 | 저평가 어려움 |
| 기준 | 3.0% | 18% | 15× | 45 | 19 | 현재보다 낮음 |
| 낙관 | 4.0% | 20% | 17× | 68 | 29 | 초과성장 시 “정당화” 가능 |
✅ 즉, 점유율이 4% 이상, 이익률 20% 이상을 장기간 유지해야 지금의 주가(90억 $)가 정당화됩니다.
현재는 밸류 대비 성장 프리미엄이 크고, 변동성 위험이 높다는 해석이 가능합니다.
7️⃣ 비교용 — Kratos (KTOS) 간단 비교
| 2025 매출 | 8.2 억 $ | 12 억 $ |
| 영업이익률 | 14% | 7% |
| 시가총액 | 85~90 억 $ | 65~70 억 $ |
| 성장성 | 드론 순수 플레이 | 방산 + 무인체계 혼합 |
| 결론 | “프리미엄 고평가형” | “중간 성장 + 상대적 합리 밸류” |
📊 결론 요약
| 시장 전망 | 2035년 드론 시장 ≈ 1,200억 $ |
| AVAV 점유율 | 3% 전후 가능 |
| 2035 매출 | 약 21 억 $ 추정 |
| 적정 기업가치(DCF) | 약 23 억 $ (3 조 원) |
| 현재 시총 | 약 90 억 $ (12 조 원) |
| 평가 | 현재 고평가 구간 (미래 성장치 강하게 반영) |
| 투자 포인트 | Switchblade 제품, AI 자율비행 기술 확장 성공 시만 정당화 가능 |